汉邦高科成立于2004年，于2015年上市，是安防视频监控领域的整体解决方案提供商。2015年公司营收4.79亿元，同比下降14.9%;归母净利润4545.2万元，同比下降19.9%，主要和公司精简民用性产品线、项目型产品收入周期偏长、智能楼宇监控系统营收下降有关。2016年一季度营收5863.1万元同比下降7.9%;归母净利润-1243.9万元，较上期下降169.8%，主要由于新业务拓展导致销售费用(1343.6万元)同比增加38.6%。
视频安防领域积累深厚。(1)公司以硬盘录像卡和嵌入式硬盘录像机起步，2010年从后端设备延伸至前端监控摄像领域，现有产品线包含硬盘录像机、视频存储服务器、***、数字摄像机、智能DVR板卡等。在安防领域形成了后端设备、前端监控摄像和视频监控系统三大业务板块的完整布局，为金融、公安、电信等行业提供定制化的视频安防整体解决方案，拥有超过40项**和50项软件著作权。(2)公司将安防业务由本地推向云端，旗下一点通服务平台于2014年1月正式上线，运用云计算、网络自动配置、**加密等技术，为客户提供基于广域网构架的视频监控和设备运维服务，与自有监控产品、移动App、一点通盒子等构建流媒体支持生态圈。(3)公司建立了覆盖**的销售网络，并积极向海外市场(印度、土耳其、南非等)拓展。
**化、智能化转型加速推进。(1)**化转型:产品逐步从通用型走向**化，着力推广智慧金融、智慧交通、智慧**等解决方案，并推出智慧云和大数据服务。公司3D视频管理平台整合视频监控资源，打造3D可视化监控物联网服务。(2)视频分析智能化:公司于2008年展开视频智能分析算法研究，在传统事中监控和事后回溯基础上，向事前分析和预警方向发展。其ATM智能监控系统基于**的行为识别和人脸检测技术，可自动对ATM伪告示、伪键盘、倒钩装置、摄像头遮挡等异常现象做出报警处理，并可记录和存储ATM使用者脸部信息，该系统已和农业银行合作进行试点。(3)向ADAS视觉探测拓展。公司依托视频图像分析算法积淀，拥有提升识别率的技术基础，未来有望与车厂和科研院所加强合作，形成新的利润增长点。
盈利预测与投资建议。我们认为汉邦高科在视频安防领域拥有**的产品技术和成熟的业务模式，公司**化安防解决方案市场前景可期，智能化产品服务研发有望加速推进，盈利预期向好。我们预计公司2016年至2018年的EPS为0.91/1.27/1.66元。参考同行业可比公司，并考虑到公司智能识别业务的高成长性，给予公司2016年动态PE130倍，6个月的目标价为118.50元/股，**覆盖，给予“买入”评级
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