安防行业商业模式升级已经开始进行。在前一篇报告中,我们从安防设备供应商的角度对安防行业的特征、发展趋势、未来竞争格局变化和商业模式演进做了详细的分析。我们认为,目前处在以前端数字���为代表的行业发展中**阶段,规模还将持续快速增长。而对设备供应商来说,目前正处在一个向安防系统开发商升级的时间窗口上。现在我们认为,这种商业模式升级已经开始发生;

　　前端数字化时代的平安城市建设,设备供应商的机会增加。新的平安城市项目基本都是基于前端数字化,在此基础上,网络化和智能化相结合的应用明显增加,基于应用的安防系统开发能力成为主要竞争要素。主流设备供应商基于自身设备开发安防系统的投入产出比*高,因此在前端数字化时代的平安城市项目中它们的机会在增加;

　　智能交通建设迫在眉睫,视频安防企业大有可为。随着中国汽车消费进入快速增长阶段,由此带来的能耗、拥堵、污染等问题继续改进。智能交通是改善这些问题的主要方式之一,基于实时智能车牌技术,视频监控企业在智能交通领域将大有可为;

　　看好相关公司未来业绩超预期和估值提升。我们认为,目前还无法准确预期的平安城市和智能交通项目的推进进程将为海康威视和大华股份为首的相关视频安防企业带来业绩超预期;而且这些项目的实施带来的商业模式升级将会提高它们的估值水平。

　　风险提示:低端标准品领域未来有盈利能力降低风险;**厂商向系统商转型能否成功还存在一定的不确定性。